Gestão de Operações de Cash-and-Carry no Mercado de Futuros

Analisa estratégias de arbitragem entre o mercado à vista e o mercado futuro.

1. 1. No mercado financeiro, a estratégia de 'Cash-and-Carry' consiste basicamente em:

   • Vender o ativo à vista e comprar no futuro simultaneamente.
   • Comprar o ativo à vista e vender o contrato futuro, visando capturar o ágio.
   • Operar apenas na ponta compradora de opções de venda (puts).
   • Manter dinheiro em caixa (cash) para comprar ativos em liquidação.

2. 2. O que acontece com a base (diferença entre preço à vista e preço futuro) à medida que o contrato se aproxima do vencimento?

   • A base tende a aumentar exponencialmente devido ao risco.
   • A base permanece estática, independente do tempo restante.
   • A base tende a zero, convergindo os preços spot e futuro.
   • A base oscila aleatoriamente de acordo com o volume de contratos abertos.

3. 3. Qual custo deve ser obrigatoriamente descontado para calcular o lucro líquido em um Cash-and-Carry de commodities físicas?

   • Custo de armazenagem e seguro (cost of carry).
   • Apenas o imposto sobre movimentação financeira (CPMF).
   • O custo de aquisição de novos clientes para o produto final.
   • Investimento em marketing para promover o ativo.

4. 4. Se o preço futuro está abaixo do preço à vista, situação conhecida como 'Backwardation', a estratégia de Cash-and-Carry é:

   • Extremamente lucrativa e sem risco de mercado.
   • Inviável, pois o custo de carregar o ativo supera o retorno do futuro.
   • A única forma de operar no mercado de petróleo e gás.
   • Obrigatória para todos os produtores rurais de soja.